https：//026et.xyz/

发展动能不减 后劲更“足”风物长宜放眼量。看中国经济前景，既要看当前，更要看长远。“中国经济正迈向可持续增长的道路。”中银国际研究有限公司董事长曹远征认为，经济增速平稳的表面下将是汹涌澎湃的结构转换、新旧动能转换，新动能的成长将给中国经济带来新的希望。

此外，瑞声次季经营开支占收入14.9%，高过预期，今年首季及去年同期分别为12.4%及13.1%；公司今年第二季纯利按年及按季分别跌39%及42%，该行则仅预期按年跌12%。该行关注瑞声管理层能否维持早前对今年下半年收入增长达双位数、及毛利率恢复至40%的指引，而该股维持瑞声“增持”投资评级，目标价125元。

A：经过了8月的调整后，近期国际油价持续上涨，布伦特原油期货近月合约价格站上80美元/桶，创下2014年12月以来新高；WTI油价也升至70美元/桶以上。供给收缩叠加需求恢复，推动油价再创新高。供给层面，OPEC+增产已经基本完成，而美国页岩油产量停滞，无法应对后期伊朗减产。8月国际油价曾经出现了一轮下跌，布伦特油价近月合约一度跌破70美元大关。近期，原油供给和需求两方面都出现了一些变化。美国对伊朗的新一轮制裁将于11月4日起正式实施，据估计可以使伊朗的原油产量在四季度下降110万桶/日。作为应对，自6月OPEC会议以来，沙特、科威特、伊拉克、阿联酋和俄罗斯等具有闲置产能的主要OPEC+成员国进行了增产。根据IEA估计，上述五国增产幅度已达120万桶/日，距离其2016年12月减产前的产量高点仅相差20-30万桶/日，这正是推动油价在8月走弱的供给因素。但前瞻地看，历史经验表明OPEC+主要成员的闲置产能已经不多了，而委内瑞拉等国的产量下降仍没有缓解的迹象。美国页岩油是近年来全球原油增产的主要来源。但受制于运输瓶颈，美国页岩油增量的主要来源Permian的原油无法运出，继续增产没有意义。因此，6月以来美国无论是活跃钻机数还是原油产量，增长均已出现了停滞，美国能源署EIA甚至在9月报告下调了2019年美国原油产量预期。

图11：在产蛋鸡存栏（单位：亿只）数据来源：银河期货、芝华数据图12：鸡龄结构数据来源：银河期货、芝华数据截止12月末，白羽肉鸡价格较去年同期涨幅超过了26%，鸡苗价涨幅更是超过了49%，其原因在于后备父母代存栏量十分有限而下游需求良好。11月中旬，预估父母代存栏在800多万套左右，较去年同期下跌超过6%，而另一方面，因持续封关，强制换羽已难以解决祖代鸡引种数量偏低导致的供给不足。政策上而言，虽然国内对封关政策已有所放开，但国内对禽流感仍有恐惧，尚未出现大规模引种情况，截止10月，我国祖代鸡累积引种数量54.1万套，预计18年累积引种数量不超过80万套。因此存栏偏低预计仍将持续，预计肉禽饲料需求方面也比较一般。

Synergy研究集团称，IBM本身拥有一个云平台（IBM Cloud），但从其收购红帽公司的交易来看，IBM还试图从亚马逊AWS或微软Azure平台等其他平台的客户那里获得更多的业务。目前亚马逊与微软在云平台业务上占据的市场份额均高于IBM。

招股书显示，小牛N系列定价在5699-9999元之间，是所有系列当中最贵的，也是销售额最好的。而即便是今年新出的轻量级电动车UM最低也需要2999元，这个价格在传统电动车行业接近“顶配”。国内电动车厂商爱玛向证监会提交的招股书显示，2017年电动车销售平均价格为1801.35元，也就是说买一辆N系列的小牛，同等价格可以买好几辆爱玛电动车了。