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公募基金风雨20载，价值投资深入人心。对于价值投资者而言，市场严冬之时，正是希望之春即将来临之际。市场方向未定，犹豫不决之时，正是我们坚定信念，着眼长远，勇敢向前的最好时机。南方瑞合基金，致敬初心，知行合一。（注：南方瑞合基金管理费每日计算，逐日累计至每个封闭期的最后一日。经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，在每个封闭期的最后一日，若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。基金净值增长的计算不包括持有人认购或交易基金的各项费用。）

风险提示监管政策不确定性，市场利率走势超预期。重要声明市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

如果火炮不算什么高新技术，那1941年阿诺德少将访问英国见到当时最机密的格洛斯特E-28/39喷气式飞机就是真正的高新技术了，早期的P-51战斗机配备的美制艾利森V-1710发动机非常不争气。飞行高度超过12000英尺功率就心脏病发，实在没办法，于是向英国求助，获得英国授权生产劳斯莱斯梅林V-1650系列引擎。造不出发动机的痛呀，这么好的东西阿诺德少将当然看得两眼发光，回国后美国政府马上死缠烂打要求英国提供惠特尔发动机技术，英国人一开始拒绝，可英国还要靠租借法案支持各种战争物资，不敢得罪美国，最终还是答应了，这个仿制货又有了一个高大上的美国名字I-A。

我曾经批评过代表处有些人，总把自己关在代表处、关在首都，不去见客户。既然出去了，就要努力奋斗，给自己争取更多的机会，青春无悔。即使很落后的地区，也有让自己快乐的方法。我去过一个艰苦国家，住的酒店是法国一两百年前修建的，非常舒适和漂亮。所以，不要出去就抱怨苦，苦的地方升官快、钱也多，拿一点点钱出来改善自己的生活，充实自己的知识，等待将来更多崛起的机会。呆在首都不下去的人，迟早末位淘汰的。公司“蒙哥马利计划”就是指加强纵向直升，不从横向派干部来取代机会，所以艰苦地区的员工更要努力学习，你们最容易成为“全科医生”。特别是行政主管人少，综合能力强，如果再懂一些业务，知道如何把“炮弹”快速送上前线，业务部门也会很欢迎你。

移动电商用户总量，在6月份有一次高潮，但随即下跌，目前稳定在四亿用户左右。淘宝、京东、天猫，用户总量增速平稳，但拼多多却几乎零增长了，不过贝店和蘑菇街增长很迅猛。各大平台的新用户增加数量都在萎缩，只不过，拼多多的回落特别明显，这可能源于其第三季度的舆论危机和自我调整，打掉了很多仿冒品牌，诸如小米新品等。

今年4月，阿里体育宣布获得12亿元的A轮融资，估值超过80亿元。7月，阿里巴巴集团对外宣布，已完成对苏宁体育的战略投资。9月5日，爱奇艺体育宣布完成A轮融资8.5亿元。根据品途智库发布的《2018年中国体育产业投资数据报告》，2018年上半年，93起体育行业投资事件共获得87.52亿人民币，投资金额同比增长106.68%。平均单笔融资额为0.94亿人民币，同比增幅超过200%。