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一般的实验室是学生在一起，导师偶尔过来看一下，每周一次汇报。我们导师要求比较严，和互联网公司加班时间类似，早上9点工作，一天工作9个小时，每周工作6天。老师规定，一天中9：00-12：00，15：00-18：00，21：00-24：00，三个时间段必须在，一般夜里都会被导师留下来加班。导师是夜猫子，我一般走的时候到凌晨两三点，只有每周六晚上和每周日上午休息，偶尔还有加班。基本上休息不过来。

而新零售概念的提出，让那些已经因为电商去中间化，几乎被打压得无法生存的线下渠道看到春天，以阿里、京东、苏宁为代表的电商平台，已经拉开了布局新零售的战幕。阿里最近几年持续进行线下资本布局、线上新技术的研发，京东小店从大城市开始往县域下沉，苏宁虽然被嘲笑为老三抄袭者，但确实是踏踏实实改造店面，照猫画虎总之不掉队。

国内货币政策强调“高质量发展”，市场仍需更多从供给侧角度理解政策。近期交流，我们发现投资者也普遍预期在美联储启动降息周期背景下，国内宽松力度有望进一步加大。需要注意的是，6月25日，中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度例会召开，特别新增强调“加大对高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性”。而从近期央行实际操作看，即使在6月包商银行等事件情况下，央行也没有直接推进全面降息降准操作，而是更多通过公开市场渠道净投放，我们认为，在外部环境趋稳，国内市场整体平稳度过年中资金面易紧张阶段后，全面降息降准的概率进一步下降。

世界卫生组织（WHO）认为，这次疫情“对世界构成非常大的威胁”。国际货币基金组织（IMF）主席周三说，这种新型冠状病毒对世界经济的影响“显然比2002-2003年的非典疫情更大”。对石油需求的负面影响严重打击了油价，1月份布伦特原油价格下跌约10美元，至每桶55美元以下。

股价明显下跌和公司财务费用增速超过营收增速拖累净利润、大额商誉、负债攀升等不无关系。2019年半年报显示，新纶科技的利润遭断崖式下滑，上半年仅实现归母净利润1189万元，同比下滑92.4%。值得一提的是，新纶科技8月23日晚间发布公告称，公司于2019年6月25日收到中国证券监督管理委员会《立案调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案调查。

图1：2007-2018年度中国苹果供给情况数据来源：USDA、瑞达期货数据来源：WIND苹果进口方面，中国苹果进口量较少，进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。据最新USDA报告知，2018/2019年度中国苹果进口将增长10%至7.5万吨，主要基于本年度苹果产量减少，促使中国增加进口苹果，由于美国是中国的最大进口国，但受到贸易关税的影响，预计中国将减少进口苹果量而转移至新西兰和智利。但是中国仍作为全球最大的苹果生产国，进口量几乎少之又少，基本上可以忽略不计。